（原标题：东盟不雅察丨独家专访印尼证券往还所总司理Iman Rachman：印尼股市对外资眩惑力不停增强，中印尼成本市集地作极具后劲）

21世纪经济报说念记者胡慧茵 广州报说念  2025年开年，印尼雅加达详尽指数（JCI）仍然波动。从岁首到1月10日，该指数仅录得0.34%的涨幅。前段时间，印尼财政部出台了一系列支握印尼成本市集的措施，包括完善金融部门的监管框架、出台碳税规章和排放名额以推动碳往还所的发展等。

回来2024年，印尼成本市集充满挑战，印尼雅加达详尽指数全年累跌2.65%，年度进展为东友邦家中最弱。有分析觉得是因为印尼濒临利率高企、好意思元指数飙升等严峻挑战。而此前，印尼雅加达详尽指数在2021年至2023年王人能贯串收尾增长，分裂收尾10.36%、3.86%和6.16%的正增长。

固然股市进展不尽如东说念主意，但印尼成本市集在2024年赢得了一系列恶果，包括日均往还额同比增长19.6%、推出单一股票期货（SSF）等。另外，对于新的繁衍居品——碳往还所，在2024年内已完成197.3亿印尼盾的碳往还总额。

近日，印尼证券往还所总司理Iman Rachman在收受21世纪经济报说念记者专访时暗示，2024年，印尼成本市集在环球不细则性中糊口下来，且在东盟和环球范围内连接进展出高度的竞争力。接下来，印尼证券往还所（IDX）的战术要点主要围绕三个方面，分裂是连接潜入市集、投资者保护、区域协同和连通性，“此外，咱们还在发展市集诚信和改善投资者保护，配置确保投资者信息透露的轨制，增多IPO数目和新证券上市。”

少见据浮现，印尼股市外资握股比例永远跳动40%。谈及印尼股市对外资的眩惑力，Iman总结为三方面的原因，一是印尼证券往还所大要不停改进并实施战术要点以得志动态市集的需求；二是印尼国内经济气象进展矜重；三是大选之后，印尼国内的政事细则性增强。

采访中，Iman谈到了印尼证券往还所与香港证券往还所（以下简称“港交所”）的配合，也抒发了与中国内地证券往还所加强配合的愿望，“中国成本市集总体限制稳居环球第二。不错看出，中国和印尼成本市集的发展仍有很大后劲可挖掘开云体育，畴昔要驻扎加深两国之间在成本市集的磋议。”

消耗品、绿色动力等将成印尼IPO活跃范围

《21世纪》：能否向咱们先容一下印尼证券往还所（IDX）的发展情况？刻下的发展要点是什么？

Iman Rachman：在当年的10年里，IDX资格了极大的增长。2024年，IDX一度创下历史新高，2024年3月14日印尼雅加达详尽指数达到最高点 7433.32点，同庚7月12日市值达到最高点12万亿印尼盾（约合7720亿好意思元）。刻下，IDX的上市公司总和已达到934家，成本市集投资者已跳动1400万东说念主次。

从2024年起，咱们的战术要点主要围绕三个方面，即连接潜入市集、投资者保护、区域协同和连通性。咱们还在发展市集诚信和改善投资者保护，配置确保投资者信息透露的轨制，增多IPO数目和新证券上市。

此外，咱们还将最大适度应用云计较，支握鼓励ESG的实施，并通过优化往还基础要领来增多往还流动性和数据馈遗就业，为利益联系者提供最好的往还居品和就业。

《21世纪》：自2000年以来，以本币计价的印尼股市已飞腾近十倍。促使印尼股市飞腾的原因是什么？好意思联储在2024年认真开启降息周期，外界量度印尼在2025年将有更大的降息空间。接下来印尼股市会受此影响吗？您量度有哪些要素将推动印尼股市？

Iman Rachman：在当年20年里，印尼股市大幅飞腾，这也反应在咱们的股票价钱指数中。但是，还有一些要素影响了印尼的成本市集指数进展：领先是成本市集投资者数目不停增长。收尾2024年11月末，印尼成本市集投资者数目已跳动1400万东说念主次，与2019年的240万东说念主次比拟大幅增长约5.8倍。

其次是IDX上市企业数目握续增长。跟着投资者数目的增长，咱们上市企业的数目也在不停增长。收尾2024年7月，印尼证券往还所上市企业数目为934家，其中25家是2024年上市，还有24家企业正在恭候上市。印尼证券往还所量度，2025年将有66家公司进行IPO，跟着新政府的细则性增强，量度会有更多公司上市。值得一提的是，在当年六年中，每年有跳动50家企业到手在印尼往还所上市。

尽管之前遭受疫情的挑战，但印尼雅加达详尽指数仍呈现出积极的态势。有一些国内和外洋要素需要印尼成本市集参与者神思：领先，印尼国内方面的要素有印尼盾对好意思元贬值、其他投资器用更具眩惑力（如政府债券和加密货币）以及印尼新政府内阁构成等；外洋要素有好意思国、欧盟等多国通胀握续高企、好意思国政事不细则、中东的地缘政事垂危风险等。

《21世纪》：2023年，印尼IPO市集创下历史新高。您觉得哪些要素促成了印尼股市的茂密发展？您量度IPO市集将若何发展？

Iman Rachman：2023年，印尼的IPO市集出现显赫增长，创下历史新高。有几大约素促进了印尼股市的富贵：领先，印尼2023年的经济增长保握在5%傍边，这增强了投资者信心，为IPO提供了故意的环境。

其次，技艺、消耗品和可再天真力等行业显透露强盛的增长出息。这些行业的公司不异取舍上市来筹集资金，以扩张公司和加强变嫌。

这些条目支握咱们通过提供与IPO联系的教训活动来眩惑潜在上市公司。为了进步潜在上市公司的质料，IDX迂曲了联系财务要乞降市值的上市司法，以更灵验地合乎多样类型的公司。

量度畴昔，印尼的IPO市集量度将连接增长。尽管在环球经济不细则性和市集厚谊变化的影响下，印尼IPO市集可能会出现一些波动。但在握续变嫌和可握续发展趋势下，技艺、消耗品和绿色动力等要道行业仍将是IPO的活跃范围。

《21世纪》：连年来，印尼证券往还所采纳多项改进措施，如推出IDX周期性经济30的新指数、实施变更上市板机制、对刊行股票证券的上市公司实行股权分置规章等。能否扎眼先容往还所的主要改进措施？主要但愿通过此次行径带来什么？

Iman Rachman：对于指数的发展，咱们看到被迫基金遴荐指数基金的比例大幅增多。2024年6月，印尼指数股票基金市集份额超18%，较2016年的1.4%大幅增多。IDX指数占据了89%的市集份额，68种居品的AUM（财富治理限制）跳动16万亿印尼盾。

IDX周期性经济30指数是咱们新推出的指数之一，旨在为投资者在经济波动中治理投资组合提供替代参考。该指数包括来自各个周期性行业的股票，这些行业的事迹受经济周期变化的影响显赫，包括金融行业、非低级消耗品和基础设推论业等。刻下，IDX领有45个指数，可提供平庸的投资和使用范围。

2024年6月20日，IDX发布对于不雅察名单委员会的司法编号I-X的修正案。不雅察名单委员会是畸形针对处于负面状态的公司而开辟的上市委员会，具体次序包括与公司基本面联系的次序，如负财富、无收入或法律案件，以及与市集股票进展联系的次序，如平均价钱和低流动性。

单独列出不雅察名单是为了让投资者愈加严慎地投资这些股票。被列入不雅察名单的股票不被停牌，而是连接使用按期汇集竞价面目进行往还。使用按期汇集竞价面目有望增多这些股票往还的流动性。

同期，IDX司法编号I-X中联系股票分割和反向股票分割的规章是印尼金融就业治理局（OJK）发布法例的后续。IDX联系股票分割和反向股票分割的规章，能让市集参与者更了了地了解实施股票分割和反向股票分割必须得志的规章，保养投资者的利益。

印尼往还所和港交所收尾更多连通

《21世纪》：数据浮现，印尼股市外资握股比例永远跳动40%。印尼股市为何对异邦投资者如斯有眩惑力？

Iman Rachman：收尾2024年10月，异邦机构握股量永远跳动印尼国内机构握股量和散户投资者。把柄印尼中央证券存管处的数据，异邦机构握股比例为46%，印尼国内机构投资者比例为38%，散户和个东说念主投资者比例为16.1%。

印尼股市眩惑异邦投资者有三方面原因：领先，IDX大要不停改进和实施战术要点，以得志动态市集的需求，包括通过增多市集流动性、开发ESG和繁衍品居品和指数、加强往还系统以及加强投资者保护。其次，印尼国内经济增长矜重，印尼政府量度，2024年印尼经济将收尾5%的增长，通货彭胀率仍保握在印尼央行通胀见识范围内，约为2.5%~3.5%。第三，是印尼大选后的政事细则性。

《21世纪》：印尼证券往还所2023年推出了碳往还所。刻下的往还情况若何？往还所为了收尾成为环球碳信用往还主要参与者的见识，有什么计算和想法？

Iman Rachman：2023年9月26日，咱们推出了印尼碳往还所（IDX Carbon）。从当时起，往还所的往还活动不停增长。神气启动一年后，往还量已超61.3万吨二氧化碳当量的碳信用额。收尾2024年7月底，咱们的用户已从16名增长到70名。刻下，咱们正在托管3个动力神气，并已准备好相连印尼碳登记系统SRN-PPI将发布的其他神气。

为了收尾成为环球碳往还主要参与者的见识，咱们制定了多项计算：领先，把柄特有区块链上现存的最好实践和最好技艺臆测打算系统，进步碳单元往还的竣工性；第二，为用户解任注册费、神气悉数者上市费、年费、会员费等往还用度；第三，举办投资者培训活动和酬酢活动；第四，开发新系统，不仅不错托管印尼碳单元的遍及后劲，还不错托管畴昔来自其他国度的碳单元，以及容纳外洋买家和卖家；终末，匡助上市公司驱动脱碳之旅——IDX推出IDX Net Zero孵化器协助上市公司收尾脱碳。

《21世纪》：此前，印尼证券往还所正与港交所就多项配合进行洽谈，其中一项配合等于共同推动上市公司在两地往还所双重上市。能否先容一下印尼证券往还所与港交所配合的践诺和进展？

Iman Rachman：咱们在2023年7月26日就与港交所签署了原谅备忘录，其范围包括：第一，配置联系金融市集的按期会议，探求近期的成本刊行，共享最好实践，并探索交易契机；第二，开展纠合磋议神气或在跨境上市、居品开发、环境、社会和公司治理等范围开展配合；第三，营造精湛环境，处置操作问题，探索跨境上市互认；第四，共同开发、推广和完善多元化投财富品；第五，推动两地金融市集可握续发展，要点神思ESG举措、最好实践共享和碳市集发展。

2023年11月，IDX被纳入港交所认同的证券往还所，将允许印尼上市公司在香港往还所进行二次上市。双重上市通过眩惑来自多个市集的投资者，通过多元化的投资者基础裁汰股价波动，并通过增多往还量进步流动性。咱们正在为此制定框架。

咱们还探求了在港交所上市印尼基础ETF的后劲，以及创建香港—印尼夹杂ETF居品的可能性。这些举措将为两个市集带来更多连通性。

《21世纪》：除了与港交所的配合，印尼证券往还地点深化中印尼成本市集互联互通方面还有哪些计算和念念路？您若何看待中国成本市集的发展？

Iman Rachman：咱们不错看到，自1990年上海和深圳证券往还所树立以来，中国内地的成本市集赢得了迅猛的发展。中国内地成本市集的握续发展对经济至关进攻，因为运作精湛的成本市集或将为中国金融体系和经济发展提供赞成。

中国成本市集总体限制稳居环球第二，中国和印尼成本市集的发展仍有很大后劲可挖掘，畴昔要驻扎加深两国之间在成本市集方面的磋议。