光大证券研报暗意，瞻望下半年，油运阛阓受原油破钞需求疲软和OPEC+增产两方面成分影响。揣度原油破钞需求方面的扰动成分较少，面前需求有望随买卖突破爽快以及宏不雅经济向好收场边缘改善，而OPEC+的超预期增产有望捏续提振原油运输需求，2025年下半年油运景气有望回升。遥远来看，跟着非OPEC+国度原油阛阓份额的升迁，西非、巴西、好意思国及挪威等国原油运输需求有望捏续加多，重叠中东地缘风险隐忧，原油运输面容有望重塑，运距的加多有望使原油运输需求进一步扩充，油运具备遥远景气基础。
全文如下【交通运输】25H1地缘政事扰动运价，OPEC+增产有望提振油运景气
地缘政事事件扰动剧烈，25H1油运运价宽幅震憾
2025H1，地缘政事事件扰动运价，1月好意思国对俄油轮推论大限制制裁，变成短期运价跳涨，而制裁带来的原油合规运输需求升迁使25Q1运价保管高位运转。Q2以来群众原油需求预期疲弱，但OPEC+捏续增产使油运需求升迁，运价核心较Q1震憾下行，6月伊以短期突破变成霍尔木兹海峡禁闭危急，短期运价再度跳涨，伊以两边停战后运价回吐一齐涨幅。为止2025年6月30日，BDTI详细指数报收984点，较岁首飞腾15.4%，BDTI TD3C-TCE报收29300好意思元/天，较岁首飞腾37.0%。
OPEC+超预期加快增产，下半年油运景气有望回升
瞻望下半年，油运阛阓受原油破钞需求疲软和OPEC+增产两方面成分影响。原油破钞需求方面，2025H1受买卖突破和群众经济增长低迷的影响，原油破钞需求增长预期捏续下修，IEA揣度2025年群众原油需求增长72万桶/日，2026年增长74万桶/日，IEA对25年原油需求增长的预测较岁首下调约30万桶/日，原油需求不足预期或将使油运需求承压。OPEC+增产方面，OPEC+首肯在8月份将产量提高54.8万桶/日，进一步加快增产，IEA揣度2025年群众石油供应量将加多180万桶/日，达到1.049亿桶/日，其中非OPEC+国度增产140万桶/日，OPEC+增产40万桶/日。咱们揣度原油破钞需求方面的扰动成分较少，面前需求有望随买卖突破爽快以及宏不雅经济向好收场边缘改善，而OPEC+的超预期增产有望捏续提振原油运输需求，25H2油运景气有望回升。遥远来看，跟着非OPEC+国度原油阛阓份额的升迁，西非、巴西、好意思国及挪威等国原油运输需求有望捏续加多，重叠中东地缘风险隐忧，原油运输面容有望重塑，运距的加多有望使原油运输需求进一步扩充，油运具备遥远景气基础。
风险分析：地缘政事风险、行运需求斥地不足预期、行业竞争加重风险体育游戏app平台。